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當前位置 > 順發首頁 > 國際要聞 > 國際財經 > 印度央行“買長賣短”將改善利率傳導

發布時間︰2019-12-23 20:27來源︰網絡整理順發財經字號︰

  印度央行19日宣布,將從23日開始,通過公開操作購買較長期債券,同時出售較短期債券。

  根據央行的具體計劃,印度央行在23日通過公開市場,購買10年期政府債券1000億盧比,同時出售等量的明年到期的短期政府債券。

  由于央行債券買賣僅僅只是期限不一樣,在數量上是一致的,因此,央行這一舉措對流動性而言是中性的。

  但央行這一“扭轉操作”的好處卻很明顯。印度政府短期債券市場需求很大,即使印度央行出售1000億盧比的短期債券,也有足夠的人購買,收益率幾乎沒有多少影響。但對10年期政府債券來說,這一操作產生了非常有益的影響。由于擔心政府可能會擴大其財政赤字,從而借入更多資金,印度10年期債券的市場購買量一直不足,導致其收益率一直維持在6.8%的高位。現在央行決定購買10年期政府債券1000億盧比,其收益率從此前的6.75%跌至今天早盤的6.6%。

  但印度10年期政府債券收益率的下跌可能不會止于6.6%,可能會進一步下跌,因為市場預期印度央行可能會宣布更多此類“扭轉操作”,從而對長期收益率構成壓力。市場機構預測,這將成為印度央行在降息之外,找到的另一條降低借貸成本的新路,即10年期基準國債收益率與央行政策之間的息差。在印度央行實施這一操作之前,印度10年期政府債券收益率與基準的息差達160個基點。

  這一新工具也將是印度央行為加強利率傳導而采取的更廣泛措施的一部分。自今年2月以來,印度央行連續降息5次,累計降息135個基點。但印度各商業未能完全將央行的降息優惠傳導至消費者。印度央行在其最新的雙月政策會議紀要中表示,商業銀行批準的新增盧比貸款加權平均貸款利率只是下降了44個基點。印度央行通過這一操作,有效降低期限溢價,從而刺激私人部門借貸,並通過降低成本來幫助政府實現借貸計劃。

  這也是印度央行加大寬松進而刺激經濟增長的方式之一。印度經濟已經連續6個季度下滑,經濟增速從去年4—6月的8%大幅下跌至今年7—9月份的4.5%,幾近腰斬。央行表示,在今年年初之時已經看到了經濟下滑的跡象,從而開始了連續降息的操作。但與此同時,印度的通脹壓力在近幾個月持續上升,10、11月份的已經連續2個月超過央行設立的4%的中期通脹目標。這擠壓了央行的降息空間,央行不得不在今年12月份暫停降息,以進一步對通脹形勢進行觀望。印度央行的“買長賣短”的扭轉操作,向市場發出的信號是,央行寬松政策不變,鼓勵信貸。央行試圖以此促進投資和消費,從而將經濟增長從六年來的低點中提振起來。

(責任編輯︰DF529)

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